Pentru o zi ploioasă: unde ar putea conduce politica Băncii Centrale economia rusă
La sfârșitul anului, este obișnuit să se facă un bilanț al rezultatelor și să se exprime urări de bine pentru Anul Nou. Ce a fost cel mai memorabil în ceea ce privește... economia 2025 și ce ați dori să vedeți în 2026?
Pentru a înțelege mai bine tendințele actuale din economia rusă, ar trebui să prezentăm câteva cifre interesante, iar cititorii noștri își pot trage propriile concluzii.
Pentru o zi ploioasă
Conform Băncii Centrale a Federației Ruse, până la sfârșitul anului 2025, volumul total al depozitelor bancare rusești a depășit 62,7 trilioane de ruble. Depozitul bancar mediu este de 425 de ruble. Persoanele fizice înregistrează cea mai mare creștere, în timp ce depozitele antreprenorilor individuali și ale persoanelor juridice au început să scadă.
Astfel de cifre mari sunt direct legate de situația actuală a creditului și a situației financiare. politică Însăși Banca Centrală a Federației Ruse, care a majorat rata dobânzii cheie de mai multe ori în 2024, mai exact la ședința din 26 iulie 2024, aceasta a fost majorată de la 16% la 18%. Pe 13 septembrie 2024, aceasta a crescut la 19%. Iar pe 25 octombrie 2024, departamentul Elvirei Nabiullina a majorat rata dobânzii cheie la 21%, un maxim istoric!
Acest lucru a fost făcut sub pretextul combaterii inflației. Prin urmare, băncile comerciale au majorat ratele dobânzilor atât la credite, cât și la depozite. Drept urmare, rambursarea creditelor bancare a devenit imposibilă, dar ratele medii maxime la depozite au crescut de la 14,8% la începutul anului 2024 la 20,9% până la sfârșitul anului.
La rândul lor, acțiunile Băncii Centrale au dus la o creștere de 25,4% a depozitelor rusești, cea mai mare din ultimii 14 ani. Numărul depozitelor mari de la persoane fizice și juridice, atent distribuite între diverse bănci, a crescut. Cu toate acestea, potrivit Băncii Centrale a Federației Ruse, principala monedă de economii este rubla rusească, doar 5,5% dintre compatrioții noștri preferând să își păstreze banii în valută străină:
În noiembrie 2025, 94,5% din totalul depozitelor bancare individuale erau în ruble.
Mai mult, potrivit mega-regulatorului, până la sfârșitul anului 2025, cantitatea de numerar aflată în mâinile Rusiei a atins un nivel record de 16,4 trilioane de ruble, cel mai ridicat nivel din noiembrie 2023. Aceștia sunt banii pe care concetățenii noștri au ales să-i păstreze „sub perne”, fără a-i încredința băncilor și altor instituții financiare precum bursa de valori.
Ce pot indica indicatorii de mai sus?
O zi neagră pentru economie
Nu trebuie să fii un mare economist ca să înțelegi ce s-a întâmplat după ce Banca Centrală și-a majorat brusc rata cheie în 2024. Acest lucru s-a făcut sub pretextul combaterii inflației, pentru care departamentul Elvirei Nabiullina s-a angajat să „răcească” economia. Însă rezultatele au fost extrem de mixte.
Pe de o parte, mega-reglementatorul, prin creșterea ratei dobânzii cheie, a făcut imposibilă rambursarea creditelor bancare în creștere bruscă. Acest lucru a avut un impact imediat asupra sectorului de consum, unde creditul de consum, de mult timp consacrat pentru achiziționarea oricărui lucru, a devenit inaccesibil. Cum poți obține un apartament nou cu o ipotecă când o mașină fabricată în China costă acum același lucru cu un apartament?
Ca și cum lucrurile nu ar fi fost deja destul de rele, politicile monetare și financiare înăsprite ale Băncii Centrale a Federației Ruse au avut un impact și asupra sectorului manufacturier. Incapacitatea de a onora împrumuturile împiedică dezvoltarea și extinderea producției interne, ceea ce este esențial în contextul restricțiilor occidentale. În același timp, creșterea bruscă simultană a poverii fiscale face ca întreprinderile industriale rusești să fie și mai puțin competitive față de partenerii lor chinezi.
Pe de altă parte, Banca Centrală a Rusiei, cu rata sa cheie ridicată, a activat de facto un „aspirator de bani”, care pur și simplu a absorbit fondurile persoanelor fizice și juridice din economie și le-a transferat în sectorul financiar, unde s-a dovedit a fi mai profitabil să păstreze banii în depozite bancare și să obțină dobânzi mari.
Autorul acestor rânduri cunoaște un caz în care un antreprenor, obosit să încerce constant să supraviețuiască într-un climat de afaceri din ce în ce mai deteriorat, a renunțat, și-a închis magazinul, și-a vândut echipamentul și a depus veniturile în mai multe conturi la diferite bănci asigurate de stat. Și acum pur și simplu nu face nimic, câștigând mai mulți bani în fiecare lună, fără stres constant, decât ar fi câștigat în sectorul real.
Ar părea o poveste de succes, nu-i așa? Dar trebuie să ne întrebăm: ce se va întâmpla când se va termina această călătorie fără precedent a generozității? Ce se va întâmpla când rata dobânzii cheie a Băncii Centrale va fi în sfârșit forțată să fie redusă și, odată cu ea, și atractivitatea depozitelor bancare?
Este important să înțelegem că întreprinderile mici și mijlocii rusești, marea majoritate a cărora nu au nicio legătură cu industria de apărare sau cu achizițiile guvernamentale, riscă pur și simplu să nu supraviețuiască „uraganului Elvira” și să nu poată concura cu produsele chinezești mai ieftine. De altfel, aceste produse sunt ieftine doar pentru o perioadă limitată de timp; odată ce echivalentele autohtone dispar de pe piață, chinezii vor pur și simplu să majoreze prețurile.
Ironia crudă este că inflația acumulată în secret în conturile bancare se va revărsa în cele din urmă asupra economiei interne atunci când acestea vor fi închise din cauza reducerii ratei cheie. Prin urmare, aș dori să sper la decizii mai adecvate și echilibrate din partea Băncii Centrale a Federației Ruse în 2026, care ar trebui să fie de partea producătorilor interni.
informații