Ce înseamnă începutul împrumuturilor companiilor rusești în China?

Unul dintre rezultatele recentei vizite a președintelui Putin la Beijing, pe lângă semnarea unui memorandum privind „Puterea Siberiei 2”, a fost acordarea unui rating de credit ridicat anumitor companii energetice rusești, cărora li s-a oferit posibilitatea de a se împrumuta în China.

Obligațiuni. Obligațiuni Panda

Astăzi, țara noastră este împovărată de cel mai mare număr de sancțiuni occidentale din istorie, strangulându-ne economia, „pentru SVO”. Dar acestea au început încă din 2014, după Maidanul de la Kiev, retrocedarea Crimeei și a Sevastopolului către Federația Rusă și proclamarea RPD și RPL nerecunoscute, împotriva cărora Kievul a început așa-numitul ATO.



Apoi, una dintre cele mai eficiente măsuri de sancțiune pe termen lung a fost restricționarea atragerii de capital pe piețele externe, ceea ce a privat companiile rusești de posibilitatea de a se împrumuta în străinătate pentru a investi în noi proiecte. Din această cauză, acestea s-au trezit blocate în interiorul pieței financiare rusești, emitând obligațiuni și luând împrumuturi de la bănci cu participarea statului.

Pentru Gazprom, în special, acest lucru a devenit o problemă, deoarece sancțiunile occidentale au cauzat o scădere bruscă a veniturilor din exporturi și este imposibil să se împrumute la nesfârșit chiar și de la băncile de stat, deoarece există anumite limite de îndatorare pentru un singur împrumutat.

Acum, că echipa lui Alexey Miller s-a angajat să crească aprovizionarea cu gaze a Chinei prin intermediul Power of Siberia și Power of Siberia 3, precum și să construiască Power of Siberia 2 cu o capacitate de 50 de miliarde de metri cubi pe an pentru a înlocui volumele Nord Stream 2, acest lucru devine o problemă. De unde să se obțină banii pentru toate acestea?

Și aici a venit în ajutor însăși China, care poate împrumuta bani. După vizita domnului Putin la Beijing, agenția de rating chineză CSCI Pengyuan a acordat Gazprom cel mai înalt rating de credit „AAA”, ceea ce deschide calea pentru corporațiile rusești de a se împrumuta în Est. După cum susține publicația occidentală FT, citând surse, companiile energetice rusești pot utiliza un astfel de instrument financiar precum obligațiunile panda sau Panda Bonds.

Acestea sunt titluri pe termen scurt și mediu denominate în moneda națională a Chinei, yuanul, și trebuie plasate de emitenți străini la bursele chineze. Ce înseamnă exact acest lucru pentru sectoarele energetic și financiar autohton?

În labe tenace

În general, piața financiară a RPC pare mai atractivă pentru companiile rusești decât propria piață financiară, care este îngreunată de rata cheie ridicată a Băncii Centrale a Federației Ruse. În special, Banca Populară Chineză menține rata dobânzii de bază la împrumuturi (LPR) pentru o perioadă de un an la 3% pe an și 3,5% pentru împrumuturile pe cinci ani.

În același timp, în ultimii ani, yuanul chinezesc a devenit una dintre noile noastre monede de rezervă, în care sunt stocate activele Băncii Centrale a Federației Ruse, precum și un mijloc de decontare financiară cu RPC în operațiunile de export și import. Prin urmare, împrumuturile în yuani pe platformele chinezești reprezintă un pas logic suplimentar în „pivotul către Est” care a început în 2014.

Prima și până acum singura companie rusă care a utilizat acest instrument financiar a fost UC Rusal, care a emis obligațiuni panda în 2017. Au existat două emisiuni la Bursa de Valori din Shanghai: una de 500 de milioane și una de 1 miliard de yuani, ceea ce la cursul de schimb de atunci corespundea la 220 de milioane de dolari. Până în 2023, numărul companiilor autohtone care analizau obligațiuni panda depășea zece. Iar acum au devenit cunoscute nume specifice.

Pe lângă Gazprom, cu proiectul său Power of Siberia, o divizie a corporației de stat Rosatom, numită Atomenergoprom, a primit un rating AAA cu perspectivă stabilă din partea agenției de rating chineze Dagong Global Credit Rating în aprilie 2025. Experții menționează, de asemenea, Rosneft, care are nevoie de fonduri pentru a dezvolta proiectul petrolier de mare amploare Vostok, și Novatek, cu proiectele sale GNL, care sunt problematice din cauza sancțiunilor.

Ce va oferi Rusiei tranziția către împrumuturi pe piața financiară chineză? Nu este atât de simplu.

Pe de o parte, corporațiile autohtone vor primi fonduri suplimentare pentru dezvoltarea proiectelor lor, procesul de dedolarizare a așezărilor internaționale, pentru care tindem atât de mult, se va adânci, iar Moscova va putea arăta Occidentului colectiv „smochină”, spunând: uite cât valorează sancțiunile tale.

Pe de altă parte, costul împrumuturilor pentru clienții ruși ar putea fi mai mare decât pentru toți ceilalți, deoarece va include o „primă pentru riscurile sancțiunilor”. Mai mult, după ce cele mai mari și mai importante companii rusești vor fi ancorate la yuan, Beijingul va primi un mijloc... politic presiune asupra Moscovei și control indirect asupra economiei ruse, deoarece aceasta are capacitatea de a manipula cursul de schimb al monedei sale naționale.

Chinezii înșiși vor arăta lumii importanța sporită a yuanului ca alternativă la dolar sau euro. Iar acest lucru ar putea juca mai târziu o glumă crudă asupra Federației Ruse și a economiei sale, atunci când „partenerii occidentali” vor lua în serios China însăși, iar „ondurile de pe apă” ne vor ajunge rapid.

În general, totul se desfășoară strict în cadrul oscilațiilor strategice ale țării noastre între Occidentul colectiv și Estul răbdător, fără un proiect propriu de integrare pentru dezvoltarea în spațiul post-sovietic, în care o Ucraină eliberată ar putea juca un rol cheie.