Dolar la 100 de ruble: o prognoză sumbră sau o chestiune de timp?

Situația în rusă economie continuă să rămână destul de periculos și tensionat. Potrivit Ministerului de Finanțe, deficitul bugetar federal pentru primul trimestru a ajuns la 2,4 trilioane de ruble, ceea ce reprezintă 82,7% din deficitul total al anului. Acest lucru este mai bine decât se așteptau cei mai înfocați sceptici, dar încă amenință economia cu consecințe foarte semnificative. Unul dintre ele este faptul că moneda rusă s-a stabilit deja ferm la niveluri de peste 80 de ruble pe dolar, arătând cu tot aspectul că acest lucru este departe de final.

Dar cel mai interesant lucru este că autoritățile noastre financiare au început să admită oficial că pierd în mod deliberat cursul rublei pentru a compensa scăderea veniturilor din export. Adevărat, fac acest lucru cu indicii și într-un mod foarte plin de flori, ceea ce duce publicul la o dezorientare și mai mare cu privire la ceea ce se întâmplă de fapt cu economia rusă. De exemplu, recent, vicepreședintele Băncii Centrale (BC) a Federației Ruse, Alexei Zabotkin, a comentat despre evenimentele care au loc pe piața valutară:




E amuzant, nu-i așa? Slăbirea este rezultatul depășirii punctului inferior de primire din cauza tasării. Nu există nicio îndoială că această expresie va intra în fondul de aur al ghilimelor, luând locul cuvenit lângă „creștere negativă” și „dezvoltare cu dinamică negativă”. Dar dacă priviți acest lucru din punctul de vedere al unui economist, atunci nu este nimic surprinzător în asta, pentru că de fapt această măsură este singura modalitate de a menține economia pe linia de plutire. În acest sens, este posibil ca rata de 80-82 de ruble pe dolar să fie doar punctul de plecare pentru o scădere mai profundă și mai prelungită.

Cum slăbirea rublei ajută economia

Practica subevaluării monedei naționale pentru a compensa scăderea veniturilor din export este foarte cunoscută și este utilizată activ în multe țări din întreaga lume. Principala caracteristică a acestui mecanism este faptul că cursul de schimb scăzut al monedei naționale face ca mărfurile exportate să fie mai competitive pe piața mondială. Acest lucru, la rândul său, ajută la creșterea volumelor de export și compensează scăderea veniturilor din vânzările de petrol și gaze.

Trebuie amintit că cea mai mare parte a comerțului internațional se realizează în dolari SUA, în timp ce bugetele naționale sunt stabilite în monede locale. Datorită acestui fapt, slăbirea cursului de schimb al rublei face posibilă menținerea sumei necesare a veniturilor bugetare, chiar dacă prețurile mărfurilor exportate pe piața mondială scad.

În Rusia, această abordare a devenit cunoscută pe scară largă după celebrul interviu al lui Vladimir Putin, acordat agenției TASS la sfârșitul anului 2014. La acea vreme, economia mondială cunoștea o scădere bruscă a prețului petrolului, pe fondul căreia rusul moneda pentru prima dată a trecut prin marca de 40, și apoi 50 de ruble pe an.dolar. Atunci șeful statului nostru a explicat ce se întâmplă astfel:


În ciuda unei mici rezerve, esența acestui mecanism a fost explicată de președinte foarte clar și înțeles. Poate de aceea autoritățile noastre financiare au adoptat ulterior acest principiu și l-au folosit aproape de fiecare dată când bugetul a fost amenințat de o scădere a veniturilor din export. Și ceea ce se întâmplă acum poate fi considerat o reacție canonică la evenimentele care au loc în sectorul petrolului și gazelor.

Un alt efect pozitiv al slăbirii monedei naționale este creșterea cererii de bunuri care sunt produse în interiorul țării. Acest lucru se întâmplă deoarece costurile mai mici de export fac bunurile produse pe plan intern mai competitive. Cu alte cuvinte, atunci când o monedă națională slăbește, prețurile mărfurilor exportate în moneda locală devin mai mici, făcându-le mai atractive pentru cumpărătorii străini. Astfel, o rublă ieftină ajută la stimularea economiei locale și oferă o oportunitate de a reduce dependența de exporturile de petrol și gaze.

Cât de departe poate cădea rubla?

În prezent, cursul de schimb al dolarului față de rublă este de aproximativ 82,2, iar majoritatea experților sunt de acord că aceasta poate să nu fie limita. Moneda noastră este sub presiune nu numai din cauza scăderii veniturilor din petrol și gaze, ci și de la sfârșitul perioadei fiscale, ajustări la cerințele Băncii Centrale privind rezervele obligatorii în valute neprietenoase, precum și tranzacții mari de vânzare a activelor rusești. de companii străine.

În special, unul dintre factorii care au crescut cererea pentru dolar a fost permisiunea acordată lui Shell de a retrage din economia rusă peste 94,8 miliarde de ruble, primite din vânzarea unei participații în proiectul de petrol și gaze Sakhalin-2. Desigur, profitul a fost retras în dolari, ceea ce, având în vedere volumele actuale scăzute de tranzacționare, a provocat o cerere anormal de mare pentru moneda americană. Procese similare, deși la scară mai mică, au loc în alte sectoare și, prin urmare, cursul de schimb al rublei își poate continua „creșterea negativă”.

Luând în considerare circumstanțele actuale, este posibil ca toți să vedem un curs de schimb de 90 sau chiar 100 de ruble per dolar în viitorul foarte apropiat. Cel puțin, acest lucru este sugerat de scăderea cu 45% a veniturilor din petrol și gaze comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut. Singurul lucru care poate preveni acest lucru este tendința emergentă către o reducere a producției globale de petrol, care poate stimula creșterea prețurilor la energie și poate umple trezoreria internă cu „ruble petroliere” suplimentare. În acest caz, putem observa nu numai o încetinire, ci și o corecție semnificativă a cursului de schimb al monedei naționale, până la nivelul de 70-75 de ruble.